本文由“PPP百人论坛”微信公众号首发，执笔人为中国银行深圳中心区管辖支行副主管蔡思斌和元亨祥经济研究院秘书长唐川。本文为《PPP理论、政策与实践》章节精选（较原文有所删减），转载请注明作者和出处。“PPP百人论坛” 由元亨祥经济研究院和民生证券研究院共同发起，是一个以PPP为主要立足点的学术交流、项目对接平台，同时，提供专业的PPP政策解答和PPP项目运作咨询服务。

　　摘要
　　商业银行是目前参与PPP项目的各类主体中为其提供资金量最大的金融机构，基于银行资金的特别属性，本文将对商业银行甄选PPP项目的原则、参与方式及风控手段进行说明，以使各方更为了解商业银行为PPP项目提供服务时的主要过程和考量因素。

　　商业银行是目前参与PPP项目的各类主体中为其提供资金量最大的金融机构——当然，提供资金也是商业银行针对PPP项目主要的服务模式。从商业银行本身来看，其参与PPP项目的方式主要有两种，第一种就是通过信贷的方式支持PPP项目；第二种方式是借由理财产品募集个人投资者的资金，而后通过资管计划等渠道投资到PPP项目中——2013年，国家陆续放开了商业银行业理财管理计划的直接融资，这给予了银行更多的方便，从此，商业银行可以直接把资产端和资金端对接，形成更为多样化的投资组合。不过，无论以哪种方式进行PPP项目投资，商业银行对资金安全性的要求相对而言都比较高——因为PPP项目周期较长且各类风险较多，故而“安全性”也是银行指导自身参与PPP项目投资的最基本评价原则。所以基于银行资金的特别属性，我们将对商业银行甄选PPP项目的原则、参与方式及风控手段进行说明，以使各方更为了解商业银行为PPP项目提供服务时的主要过程和考量因素。

　　一、商业银行的PPP项目投资策略

　　虽然国务院在今年2月6日发布的《国务院关于深入推进新型城镇化建设的若干意见》中特别提出：鼓励商业银行开发面向新型城镇化的金融服务和产品。但是出于资金安全性的考虑，商业银行，尤其是国有商业银行在投资新型城镇化的过程中的投资策略还是偏于传统，具体到PPP投资，主要遵循以下几项原则。

　　（一）项目策略

　　支持符合国家及地区发展战略、政府支持力度较大、补贴制度合理完善、市场化程度较高、需求长期稳定、收益回报较好、项目现金流充足，保证、抵质押等担保充足的国家级、省级经营性、准经营性PPP示范项目。重点支持纳入国家发改委重点领域重大工程建设清单的项目、纳入国务院推进的172项重大水利工程清单的项目、国家级及省级示范项目。

　　（二）客户策略

　　重点支持股东背景雄厚、资金实力较强、经营状况与财务指标良好、公司治理机制健康完善、信用履约记录良好、具有较高的相关行业建设开发资质、拥有独立开发、经营经验并成功运作过多个成熟项目、投资、建设、运营等综合实力较强的特大型、大型建设、开发和运营企业。

　　（三）区域策略

　　重点支持经济发展水平较高、政府负债水平低、信用履约记录良好、金融生态环境良好、市场发育程度高的地区。同时还需满足PPP项目所在县（县级市）、市辖区、国家级园区（有独立财政）政府上年度一般财政预算收入与GDP收入在一定金额以上的门槛——通常大型商业银行会要求政府上年度一般财政预算收入超过20亿元且GDP收入在200亿元以上。

　　在以上策略的指引下，商业银行的投资最后往往会聚焦于在沿海地区或是省会城市，以及国家级、省级等资质较好的PPP项目，同时客户方往往以国企为主。此状况短期内不会改变，但随着民营企业建设能力的成熟，未来投资也会渐渐向资源利用率较高的优质民企倾斜。

　　二、商业银行参与PPP项目的主要模式

　　从整个商业银行的体系来看，目前自有资金和资管计划投资于PPP项目的比例大致为一比一。在2016年之前直接投资于项目的笔数较多，2016年起投资于产业投资基金的开始成为主流，这主要归因于国家对建立产业基金的大力倡导。商业银行投资基本的业务操作流程如图1所示。