政策密集。国发〔2013〕36 号指出，用3 年左右时间，在全国36 个大中城市全面启动地下综合管廊试点工程。财政部于2014 年 11 月 29 日下发《政府和社会资本合作操作指南》（以下简称《操作指南》）， 可以看做是财政部《财政部关于推广运用政府和社会资本合作有关问题的通知》（76 号文）的落实和细化。《操作指南》的最大特点是覆盖了 PPP 项目的全生命周期，对 PPP 项目的设计、融资、建造、运营、维护至终止移交的各环节操作流程进行了全方位规范。

 

 

　　运营全过程和精选管理需求呼唤信息化。1）ppp 对从建设到运营的全过程的能力提出更高要求。今后运营阶段的业务能力和信息化需求回更迫切。2）采用ppp 方式，以前的工程承包者，现在也成为投资者，对项目精细化管理的要求会更加强烈，对信息化的需求会更加迫切。

 

 

　　推荐29X2017PE 的广联达。已三点明确受益于PPP 项目，预计中报部分收入来自相关软件销售。1）投融资能力刺激造价软件销售。ppp 对客户的投融资能力提出更高要求，对投资的测算、分析、管理和风控都提出更高能力，对广联达造价软件和信息化服务提出更高要求。2）广联达在智慧建筑、智慧城市等智慧运维领域布局切合需求。3）2016 年7 月的智慧城市高峰论坛上，广联达研究院长刘刚出席，指出基础平台建设和运营商都需要信息化。根据行业调研，预计在某地智慧城市ppp 建设中，广联达已经是城市云平台、大数据中心、智慧城管等信息化核心供应商，还牵头了网络层运营。在2015 年试点地下综合管廊名册某试点城市中，公司也是PPP 项目信息化主供应商。4）2016-2018 年保守利润预测为4.0、6.0、8.0 亿元。2017 年29 倍，三年利润CAGR 50%。

 

 

　　推荐28X2017PE 的太极股份。PPP 模式很可能上修云模式收入。1）2016 年3 月23 日投资者公开交流中指出，“2015 年起启动新型智慧城市。。。PPP 是可能的模式”，“太极承担的北京市政务云服务项目是 PPP 模式 ，太极带资建设云计算中心”。截止 2015 年年底，公司已相继签约市委组织部、市人大、市经信委、市发改委、市文化局、市质监局等十余家政务部门云服务采购合同，PPP 模式占比逐渐提升。因此预计公司云模式收入可能上修，2016 年实现4 亿元。2）预计2016-2017 年备考利润为4.4、5.7 亿元。2016-2017 年备考PE 为36、28 倍。