近期有市场分析指出，基建投资在一定程度上是顺房地产周期的，因此随着目前楼市调控的收紧，明年政府在PPP之外可能需要通过PSL（抵押补充贷款）发力来保障基建投资。

　　兴业首席经济学家鲁政委等近期研究表明，基建投资事实上并非是对冲房地产投资下滑的逆周期政策，前者在一定程度上是顺房地产周期的。这是因为，当房地产处于上行周期时，政府卖地收入增速上升，对基建投资产生支撑作用；相反，当房地产处于下行周期时，政府卖地收入增速下降，对基建投资形成一定的拖累。

　　因此，展望2017年，在预算赤字难以显着增加、实体经济又亟需减税的情况下，要想对冲房地产所形成的投资下滑，恐怕不得不更多依赖货币政策与财政政策之间更为深度的融合，而除了PPP之外，更大规模的PSL或许将是重要手段之一。

　　在我国，诸如基建投资、民生支出等信贷投放往往具有政府担保但获利较差的特点，若商业银行基于市场利率水平自主定价，往往会因定价过高而无法满足这类信贷的需求。而PSL的主要作用在于引导中期政策利率水平，能够直接为商业银行提供一部分低成本资金，从而更好地引导信贷资金投入基建和民生领域。