张汉 北京方程财达咨询有限公司总经理

　　引言：国家大力推进“一带一路”战略，为中国建筑企业带来了广阔的市场空间。面对难得的发展机遇，中国建筑企业要审时度势、主动研判，顺势而为，合理运用PPP模式参与“一带一路”地区基础设施投资建设，以拓展盈利空间，实现转型发展，提升综合国际竞争力。

　　一、“一带一路”沿线国家基础设施投资需求巨大

　　“一带一路”战略，即《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，以政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通为主要内容，共涉及66个国家、5200万平方公里、46.5亿人口，经济总量约占全球的40%。沿线国家经济发展水平不一，政治制度各异，社会建设参差不齐，但都存在巨大的基础设施投资需求，发达国家基础设施存在更新升级的改扩建需求，欠发达及贫穷落后国家存在引进资本加快基础设施建设的需求。有机构测算，除中国外的其他65个国家未来每年固定资产投资需求为9 万亿到21万亿美元之间，其中基础设施投资需求为1.8万亿到4万亿美元之间。按20%比例测算，未来每年PPP项目投资需求为0.4万亿到0.9万亿美元之间，投资需求巨大，为中国建筑企业“走出去”广泛参与国际工程提供了市场空间。此外，“一带一路”境内涉及的18个省份也有大量的基础设施建设需求，为建筑企业提供大量的发展机会。

　　二、建筑企业运用PPP模式参与“一带一路”建设势在必行

　　（一）建筑行业现状迫使企业寻求新的发展出路

　　受宏观经济下行、房地产投资持续低迷、建材价格频频探底影响，2015年中国建筑业总产值增速创下历史新低，同比仅增长2.30%，首次跌进个位数。2015年前9月，建筑业企业签订合同金额26.73万亿元，同比增长2.32%，增速同比回落11.61个百分点。其中，新签订合同额11.72万亿元，同比减少6.78%，降幅扩大14.24个百分点。截至9月末，建筑业企业共77798家，同比减少0.03%，平均从业人员达4458万人，较2014年有明显降低。建筑业全行业营业利润率5.2%，总资产收益率仅1.5%。我国建筑行业下行趋势明显，企业转型迫在眉睫。而国家“一带一路”、京津冀协同发展、地下管廊、海绵城市建设等重要战略逐步深化，为建筑业开辟了新的市场。

　　（二）建筑企业参与“一带一路”建设具有重要的战略意义

　　如前所述，“一带一路”沿线基础设施投资需求巨大，为处于下滑趋势的建筑行业企业提供新的发展机遇和利润增长点，具有重要的战略意义和必要性。

　　一是有利于企业转变发展方式和盈利模式。传统上建筑企业主要以施工为主，同质化竞争激烈，利润来源单一，利润率空间狭窄，2015年全行业利润率仅为5.2%。通过PPP模式提供基础设施设计、融资、建设、运营维护全方位服务，可进一步深化与政府的合作关系，延伸上下游产业链条，有效拓展了盈利空间，增进企业综合经营能力，实现由“承建商”到“综合服务提供商”的转变，实现全程国际化要素参与、全产业能力建设、全覆盖经营战略。

　　二是有利于建筑企业加快“走出去”，提高国际竞争力。当前，我国企业正在积极走出去投资，但投资水平不高，失败案例不少，且后续损失赔偿较低。通过PPP模式参与“一带一路”沿线国家的基础设施投资建设，由于存在国家间合作备忘录等形式的政治保障，同时企业与当地政府或其授权主体签订PPP合同，将有效降低投资风险。由于角色转变为投资运营商，企业将更为广泛而深入的了解和融入东道国的政治、经济、社会环境，精通当地法律和国际金融市场，树立良好的品牌形象，有效防范和化解投资风险，提升国际竞争力。

　　三是有利于转移过剩产能。当前，我国国内钢铁、水泥等原材料产能严重过剩，企业以PPP模式参与“一带一路”国家的基础设施投资，一方面有利于扩大我国钢铁、水泥等原材料的出口，也可以根据生产力布局的需要，引导钢铁、水泥等企业把生产基地迁移到PPP项目投资国，转移和化解过剩产能。

　　（三）建筑企业具备运用PPP模式参与“一带一路”建设的基础

　　从宏观政策环境上看，一是具备政策基础，基础设施互联互通提出，共同推进国际骨干通道建设，逐步形成连接亚洲各次区域以及亚欧非之间的基础设施网络。这为国内企业以PPP模式参与“一带一路”沿线国家的基础设施投资，提供了明确的发展方向。二是具备制度保障，我国已经构建或参与了如上海合作组织(SCO)等多边合作的渠道，正积极推动与相关国家签署合作备忘录或合作规划，与“一带一路”沿线的多个国家签订了投资协议。三是具备金融基础，目前我国正在扩大与沿线国家的双边本币互换、结算的范围和规模，成立了亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行、丝路基金，这为国内建筑企业参与沿线国家基础设施PPP投资提供了资金上的支持。

　　从企业自身实力上看，部分建筑企业已具备采用PPP模式参与国际工程的经验和能力。2015年我国对外承包工程完成营业额1540.7亿美元，同比增长8.2%。企业实力不断增强，业务范围向项目融资、设计咨询、运营维护管理等高附加领域拓展，在2015年ENR评选的全球最大250家国际承包商名录中，我国内地企业上榜65家，占企业总数的26%，实现海外营业收入897亿美元，同比增长13.5%，这与国内建筑行业形成了鲜明的对比。企业PPP项目经验不断丰富，我国企业通过PPP模式参与了境外多个基础设施建设项目，涵盖油气管道、电力设施、铁路、地铁等多个领域，具有充分的经验积累。

　　三、建筑企业参与“一带一路”建设的主要风险因素

　　PPP项目涉及主体多，投资金额大，运营周期长，合同体系复杂，政治、法制和文化差异较大，我国建筑企业参与“一带一路”沿线基础设施投资建设将面临众多风险，主要有：

　　一是回报风险。“一带一路”沿线的66个国家中，2015年人均GDP低于5000美元的国家有28个（中国为8000万美元），全球竞争力排名后70名的国家有31个，基础设施建设比较薄弱，相关法律法规不健全，多数使用者付费的PPP项目投资以道路、港口等基础设施建设为主，投资回报率较低、投资回收期较长。政府付费的PPP项目面临政府财政金融风险，印度、日本等15个国家负债率超过70%，日本超过200%;阿富汗、黎巴嫩等17个国家外汇储备很少甚至无储备，在这些国家投资存在较大的投资贬值风险。

　　二是政治风险。“一带一路”沿线国家中，斯洛维尼亚、缅甸等15个国家的政党轮换频繁或政局不稳，部分国家社会震荡和政治冲突不断，部分国家和地区由于民族和宗教问题所引发的极端主义、恐怖主义和分裂主义盛行，国内建筑企业参与这些地区的基础设施PPP投资面临较大的政治风险。同时，美、日、俄、印等大国均有自身的全球性战略和地区战略，有些与“一带一路”的倡议相冲突，也是重要的风险因素。

　　三是法律风险。我国企业以PPP模式参与其基础设施投资，可能面临环境保护、劳工、知识产权、投资管理、税务、外汇管制等多个方面的法律风险。如日本反垄断审查非常严格，西亚一些国家对投资领域和合资比例限制较多，不同国家参照不同的PPP模式操作。这些问题都需要投资者做好详尽的法律尽职调查，规避投资法律风险。

　　四是文化差异。陆上丝绸之路经济带涵盖的区域，是古四大文明发祥地，也是伊斯兰、佛教、基督教和道教等多种宗教的起源地，文明程度不同，文化差异较大。特别是一些宗教国家有着许多国内企业所不熟悉的禁忌，如伊斯兰金融禁止利息、禁止投机行为，这些因素也是我国企业须密切关注的问题。

　　四、对建筑企业运用PPP模式参与“一带一路”项目投资的建议

　　综上所述，目前国内建筑行业呈现下行趋势，企业转型发展迫在眉睫，而国家推行“一带一路”战略和PPP模式正给建筑企业带来广阔的市场空间。新的市场机遇也带来新的风险，对建筑企业参与“一带一路”基础设施建设提出了更大的挑战和更高的要求。我国建筑企业应立足国内、国际两个市场，转变自身角色，在有效控制风险的基础上，探索以PPP模式参与“一带一路”沿线国家基础设施投资建设。

　　（一）聚焦重点国家和关键领域，由点到面稳步介入

　　PPP项目运作周期长，不可能一蹴而就，同时不是所有的项目都适合采用PPP模式，因此企业需要做长远打算、战略聚焦，避免急躁情绪、大干快上。首先，企业要优先介入“一带一路”框架下境内基础设施PPP项目。其次，对于境外项目，要在宏观环境调研的基础上，结合自身实际情况制定区域准入政策和行业准入政策。区域准入上，优先介入人均GDP较高、综合国际竞争力排名靠前、政府负债率较低、与我国合作关系较好或签订合作备忘录\投资协议的国家，审慎介入经济落后、政府负债率畦高、政局不稳的国家。行业准入上，初期以交通设施建设、通信设施建设、油气管理建设等基础设施互联互通建设为主，中长期阶段以能源、资源合作为重点。

　　（二）做好详尽的投资环境调查，避免法律和政策风险

　　一是组织专门团队或聘请国内外咨询机构，对项目所在国政治环境、宏观经济环境、金融环境、社会文化环境、法制环境进行详尽的尽职调查，提高投资的针对性、有效性。

　　二是聘请咨询机构或律师，对所在国PPP相关法律制度进行研究分析，对PPP项目投资需求、投资风险进行梳理，整理出PPP项目法律和合同框架体系及操作程序，形成PPP投资的务实操作手册。

　　三是针对影响PPP投资的各类风险因素，制定针对性的应对措施和风险化解预案；项目操作过程中，持续监测风险及其变化，评估风险应对措施和预案的有效性，及时完善相关措施。

　　（三）推动组建高层级的项目协调机构，确保项目顺利进行

　　“一带一路”基础设施PPP项目涉及利益主体较多，协调难度较大，很多问题超越企业把控能力。因此，建筑企业在参与投资前，要尽力推动组建由两国相关政府部门、企业高层构成的项目协调机构，指定具体牵头负责部门或组织，制定纠纷化解机制，确保项目顺利进行，实现各方利益。

　　（四）公司层面组建专门机构，专司海外业务

　　目前中国建筑、中国交通建设、中铁等大型央企均建立了海外事业部，专门负责海外业务，是一种很好的尝试。在公司层面组建专门的海外事业部，一方面有利于发挥团队专业优势，集中精力拓展和经营海外业务，另一方面采用母子公司制，独立运作，有利于风险隔离，形成有效的“防火墙”。

　　（五）确立合理的PPP合作模式，形成利益共同体

　　一是与“一带一路”沿线国家的政府、社会资本、居民合作，充分考虑相关主体的利益诉求，不仅促进沿线国家经济发展，还要让当地居民的福利得到改善。要用合同等形式约定各方权力义务，实现利益共享、风险共担。

　　二是根据不同项目特点，与当地政府、企业、金融机构、居民建立股权层面、债权层面及雇佣合同关系，进一步绑定利益，约束参与方行为，形成利益共同体，强化和巩固合作的稳定性。参与投资是确保合作的稳定性和持续性的可信性承诺，要邀请所在国政府或国有企业参与投资，约定政府或国有企业权利义务；邀请当地金融机构参与银团贷款，为项目提供资金支持和财务顾问等服务；视具体情形，邀请产业链上下游企业提供相应配套服务，合理分散风险；雇佣当地人员，解决当地就业；适度参与公益和慈善活动，梳理良好企业形象。

　　（六）充分调动各种金融资源，拓展资金渠道，实现产融结合

　　要充分利用亚洲基础设施投资银行的引领和示范作用，积极申请项目贷款，并发挥其在组织协调、风险化解和争议解决方面的优势；积极申请丝路基金的股权投资，探索筹建企业主导的产业基金，吸引保险资金、养老基金、银行资金，降低企业资本金压力，撬动各方资本；充分利用国家开发银行、进出口银行、中国出口信用保险的政策性优势，组建银团，吸引境内、境外各金融机构广泛参与，拓展资金来源，分散投资风险。

　　（七）建立行业自律和协调机制，防止恶性竞争

　　目前，走出去参与海外投资的企业越来越多，但由于有价值的投资项目是稀缺资源，这样可能发生国内多家企业在同一项目上的竞争。为此，应该由国家相关部门或者国内企业集体建立自律和协调机制，采取合资合作等多种协调方式，防止国内企业在海外投资中的恶性竞争。

　　来源：财政部PPP中心