主力追踪

　　近期，关于PPP的话题相当热门，相关政策也陆续出台，使PPP这段时间以来一直处于风口。而本周一盘中，淘金者网【淘金主线】栏目重点曝光了PPP概念股的异动原因和板块龙头，在周一相关个股集体大涨后，周二强势得以延续……

　　消息面上，PPP模式将是政府促使经济稳增长的重要手段。8月31日财政部部长楼继伟在做国务院关于今年以来预算执行情况的报告时指出，下半年，要大力推广PPP模式，加力实施积极的财政政策。在经济下行压力趋大及民间投资增速下滑的宏观背景下，PPP政策刺激力度将越来越大。PPP刺激政策将在投资收益率、财税政策、退出机制以及促进公平竞争等方面逐步落实政策加大力度刺激PPP。目前PPP入库项目超12万亿且仍在加速增长，截至6月底落地仅约1万亿，PPP落地空间巨大。

　　二级市场上，淘金者网注意到，目前包括基础设施、环保、园林、水务等都成为PPP主题下的宠儿。其中，基础设施、园林和环保表现最为出色。如东方园林今年以来的新增订单超过300亿元，多数机构预计，受益于PPP订单，该公司今年新增订单规模或达450亿元。另外，环保行业是PPP模式收入弹性最大行业。证金公司分析师认为环保产业在总体PPP投资额中占比9%。近期环保股也大幅跑赢指数。

　　而值得注意的是，在今年上半年主力机构的重仓股中，高速公路、环境保护、基础设施建设等公用事业领域个股受到青睐。财政政策发力使得PPP项目今年上半年成为风口，很多上市公司订单爆棚。因此，多数机构认为，下半年PPP概念依然是A股的大主题，遂提前设伏相关个股。

　　具体来看，机构投资者早在二季度已经纷纷布局PPP相关个股，比如腾达建设（600512），中报显示，金鹰基金-工商银行-金鹰穗通1号资产管理计划、上银基金-浦发银行-上银基金财富34号美林资产管理计划二季度分别新进成为前十大流通股股东，持股比例分别占流通股比例为5.97%和2.12%。再比如兴业证券和社保基金上半年分别重仓新进东方雨虹（002271），占流通股比例分别为1.24%和0.85%。中央汇金二季度新进美晨科技（300237），占流通股比例为1.10%；而华泰证券则在二季度新进碧水园（300070），为例第十大流通股股东，持股数量占流通股比例达1.06%。此外，保险资金则二季度新进或增持8只PPP概念个股，先河环保（300137）、围海股份（002568）、大禹节水（300021）、博世科（300422）等4只个股，新进股份数量分别为1171.71万股、594.99万股、459.97万股、51.15万股；另外，增持万邦达（300055）、云投生态（002200）、广东明珠（600382）和国电南瑞（600406）等4只个股，增持数量分别为880.27万股、365.38万股、300万股、93.53万股。QFII新进华控赛格（000068）、高新兴（300098）等两只个股，大幅增持碧水源2673.46万股。

　　由此不难发现，今年二季度不管是公募基金还是社保、汇金等国家队，都在PPP上已经设下重兵，就连一项稳健的QFII也不惜重仓布局。

　　业绩方面，在68只PPP概念股中，中报净利润同比增长率超20%的，共计有31只，占比接近半数，而从部分已经公布三季报净利预告增长下限的公司看，腾达建设、云投生态、兴源环境（300266）、高新兴、美晨科技、高能环境（603588）、三维丝等7家公司三季度净利增长将继续大概率实现翻番。对此，有券商表示，PPP相关公司的业绩释放比之前要滞后6个月左右。所以，从时间节点上看，今年三季度开始逐步释放，并且四季度是建筑公司结算旺季，所以PPP业绩从三季度开始进入财务报表，四季度开始加速向上。

　　可以说，PPP行情第一浪上涨逻辑是订单发生了数量级的拐点，斜率突变造成投资者出现预期差。这期间，投资者对相关公司的业绩预测是按过往可能的20%至30%增长线性外推的，但四季度结算高峰期业绩预期将开始跟随订单非线性爆发。因此，目前行情只是研究性质的第一浪上涨。PPP相关公司的业绩高峰在明年，建筑公司再融资高潮也在后面。所以，主升浪行情还在后面。

　　而上述机构的提前布局，除了看中政策面上的明显倾斜外，相关上市公司的业绩增长也是重要考量依据！

　　交易解码

　　周二，两市在创业板带领下探底反弹，成交量有明显增长，创业板指创一个月来新高。截止收盘，沪指上涨0.61%报3090点，创业板指上涨1.84%报2222点。成交量上，二，沪深两市成交5325亿元，较上个交易日增加1224亿元。资金流向方面，两市净流出资金132亿元；个股资金净流入1510家，净流出1184家。

　　龙虎榜上看，当天14只个股出现机构的身影，机构投资者交易倾向多方。其中，7只个股出现机构买入席位，同时也有7只个股仅有卖出机构；总体来看，机构净买入2.55亿元，净卖出1.99亿元，多方持续占有优势。

　　具体来看，尚荣医疗（002551）、达志科技（300530）、盈峰环境（000967）、乾照光电（300102）、金安国纪（002636）、安徽水利（600502）等7只股票呈现机构净买入，净买入额分别为10193万元、5712万元、5694万元、2759万元949万元和195万元。

　　在机构净卖出方面，机构净抛出兆易创新、苏州恒久、冰川网络、蒙草生态等8只个股，净卖出金额合计1.99亿元，较本周一（9月5日)上升1亿元。但值得注意的是，机构的抛售主要集中在岭南控股和格力电器上，分别遭机构卖出4860万元和8764万元，而其余6只个股被机构净卖出平均额仅1043万元。

　　当天两市的人气板块是PPP的几个重要分支，盘后交易数据显示机构动向内部分化。盈峰环境净买入5694万元，安徽水利净买入195万元；相对应的，蒙草生态遭净卖出1498万元，科融环境净卖出1563万元。有券商指出，环保板块是9月6日的人气板块，凭借一己之力扭转了摇摇欲坠的大盘。此外，环保板块中报业绩靓丽，PPP订单大量签订、项目逐步落地，最终拉动业绩高速增长。目前，市场预期修复，环保股出现良好的投资时点，近期多家机构力推PPP及环保板块，后市具有概念叠加效应的个股值得关注。

　　游资仍然相对谨慎，抛售力度更强。从券商营业部净买入来看，买入净额前三营业部分别为中金公司广州天河路营业部、东方证券上海浦东新区银城中路营业部、长城证券贵阳中华南路营业部，涉及个股有格力电器（000651）、安徽水利、乾照光电、飞亚达A（000026）等个股。其中，中金公司广州天河路营业部买入格力电器4.73亿元，同时又卖出该股1.6亿元；此外，其余两家营业部均是净买入，未有卖出行为，合计买入2.56亿元。

　　从券商营业部净卖出来看，卖出净额前三营业部分别为中信证券北京总部营业部、华泰证券北京雍和宫营业部、国泰君安顺德大良营业部，净卖出额分别为36480万元、31246万元、25733万元。

　　具体到个股上，游资营业部席位净买入超1亿元公司有5只。冰川网络（300533）是资金最青睐个股，净买入金额达1.72亿元，高居榜首。此外，乾照光电（300102）、飞亚达A（000026）、蒙草生态（300355）和西仪股份（002265）等个股，营业部净买入金额也排名居前，分别为1.47亿元、1.40亿元、1.40亿元和1.38亿元。

　　总体来看，尽管昨日两市出现普涨，且创业板表现极为出色，不过盘后交易数据显示机构净买入过千万个股数量并未上升，且净买入个股占比也较低，同样无明显板块效应。表明两市普涨的背景下，机构追涨意愿不强烈，核心主线PPP机构资金内部分化，在存量博弈的背景下，由于板块内涉及个股众多，大面积普涨不太现实。