四川省财政厅日前印发PPP投资引导基金管理办法，标志着该省PPP投资引导基金进入实质运作阶段。PPP投资引导基金由财政出资10亿元发起，是我省政府性引导基金中财政出资额度最大的一支，也是我省拟在明年投运的八只产业基金中首个出台管理办法的基金。

　　PPP基金旨在引导社会资本参与PPP项目投资运营，以增加社会公共产品和公共服务供给。10亿元财政出资对社会资本的撬动比预计达1:5左右。基金存续期原则上设定为8年。

　　根据管理办法，财政厅履行政府出资人职责，四川发展控股有限责任公司作为PPP基金的受托管理机构。PPP基金将成立5或7名委员组成的投资决策委员会，除受托管理机构委派1名体现出资人意志外，其余委员将全部由基金管理公司和社会资本出资人出任，充分实现市场运作。

　　PPP基金由政府引导，通过采取股权投资、债权投入、融资担保三种方式实施运作。省财政厅负责对拟投项目PPP属性予以认定，对不符合PPP特征的项目将不予支持。

　　当基金“遇见”PPP

　　省财政斥资10亿元成立PPP投资引导基金，为PPP模式在川推广和应用提供“资金靠山”

　　两周前，四川迎来一场PPP盛会，现场签约44个PPP项目，投资近1600亿元。更重要的是，现场发布756个PPP项目，估算总投资额近7000亿元，为PPP模式在川发展提供了想象空间。

　　日前，省财政宣布“豪掷”10亿元，成立PPP投资引导基金，为PPP模式推广和应用提供重要的“资金靠山”。

　　当基金“遇见”PPP，运作方式有哪些创新?怎样兼顾政府意图和市场选择?记者邀请省财政厅相关负责人进行解读。

　　让市场高效率对接政府优质资源

　　政府和社会资本合作，“一个巴掌拍不响”

　　政府提出PPP项目，再寻求社会资本合作。但即使政府经过验证，符合PPP特征的项目，市场却未必能够满足。

　　省财政厅相关负责人举例，比如某企业具备管理运营能力，寻求参与政府PPP项目时却没有足够资金，合作就面临流产。这时，PPP投资引导基金，就可发挥作用，通过出资与企业共同成立项目公司，将资金与管理经验，共同注入PPP项目，项目公司负责建设和运营，收入按照股权比例分成。“弥补市场的高效率和政府的优质资源中间缺失的一环。”

　　不仅在新建项目上有效，对于存量项目，PPP投资引导基金的作用更为明显。基金可参与设立项目公司，提升社会资本融资的可获得性。尤其是对于已到回购期的BT类项目，原先政府的付费期是3到5年，基金介入项目后，按照“长期合作、利益共享、风险分担”的原则，政府的补贴或支付期限可以延长到10年甚至更长，减轻地方政府偿债压力。

　　由此可见，基金用于PPP项目的建设，可以实现多重撬动的效用，有效放大财政资金的使用绩效。

　　增加运作方式 不只做股权投资

　　不同于我省已成立或即将成立的众多产业引导基金，PPP投资引导基金在运作方式上突破了以“股权投资”为主的基金运作方式。《四川省PPP投资引导基金管理办法》中明确，PPP基金采取股权投资、债权投入、融资担保三种运作方式。

　　其中，关于债权投入，《办法》规定，PPP基金通过委托贷款方式对项目公司提供流动性支持，以债权投入方式支持项目建设运营。该负责人介绍，这主要是根据PPP项目投资大、周期长的特点，基金用“债权投入”这种更灵活的方式，可以在某个特定阶段给PPP项目注资，满足项目建设的阶段性融资需求。

　　关于融资担保，《办法》规定，PPP基金对于项目运作规范、内控制度健全、治理结构完善、风险防控有效、产出绩效明显，项目短期融资困难的项目公司提供融资担保。省财政厅相关负责人介绍，通过担保的方式，对资金的放大效应更为明显。

　　该负责人称，基金将重点投向全省推介的PPP项目，优先投向国家和全省示范项目，风险可控。

　　增加吸引力 让渡部分利益

　　PPP项目的重要基础之一，是政企双方对“合理的盈利空间”达成共识，这意味着项目往往是盈利而不暴利的。对于逐利的社会资本而言，如何吸引他们参与PPP基金?

　　“为了提高社会资本的积极性，我们会对基金管理机构给予奖励。财政出资收益的30%用于奖励基金管理公司。”该负责人介绍。

　　不仅如此，基金股权结构安排上，按照优先与劣后的分层结构进行募集和损益分担。优先级出资不仅获得约定的基础收益，还可以参与分享超额收益，政府出资收益也可根据分层结构予以分类让利。

　　他表示，这种制度设计，就是考虑了银行、险资、信托等社会资金的特定需求。通过利益和风险上的制度安排，社会资本就能被盘活，更有动力参与产业基金。