近期，四川省资阳市雁江区停车场PPP项目，已获得深交所资产支持证券挂牌条件确认的无异议函，是全国首单以停车场经营权及收益权为标的物的PPP资产证券化项目，也是财政部、中国人民银行、中国证监会《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》（财金〔2017〕55号）文件之后首个获批的PPP资产证券化项目。据悉，作为全国首单停车场存量PPP项目，该项目还成功入选了2016年度中国停车行业十大事件。该项目资产证券化的顺利实施，将为全国日益扩大的PPP项目池注入一池活水，提供一个“资金——资产——资金”良性循环的示范。对于推广运用PPP模式盘活政府优质存量资产、PPP项目资产证券化以及增强社会资本信心等方面都将起到良好的促进作用。

　　“行车难、停车难”严重影响老百姓日常生活

　　近年来，随着新型城镇化建设进程加快及机动车保有量迅速上涨，停车设施建设速度远滞后于汽车保有量的增长速度，由于停车位供给缺口巨大、已有车位使用效率低造成的“行车难、停车难”等问题日益凸显，正成为困扰城市发展的主要原因之一，严重影响老百姓日常生活，如何提高公共停车场的服务质量和管理效率成为了政府需要迫切解决的问题。

　　雁江停车场PPP项目的创新与应用

　　资阳市雁江区停车场PPP项目总投资3.09亿元，合作期限12年。社会资本通过运用TOT模式介入具备良好现金流预期的城市停车场领域，盘活政府存量停车场资产，整合专业运营商及金融机构等各方资源，共同参与运营公共停车项目，通过市场化手段提升运营效率以实现增加公共停车服务供给，有效破解城市公共停车难问题。

　　PPP+ABS一对被人看好的CP

　　PPP项目投资周期长、融资难，增加资产流动性是调动社会资本投资PPP项目积极性，推动PPP项目发展的关键。而资产证券化作为项目融资的金融手段之一，其基础资产特征与PPP项目投资收益稳定、回报期长的特点相契合,是现阶段资本市场支持PPP模式这一国家战略最现实的选择、最优的方式。

　　资阳市雁江区停车场PPP项目资产证券化通过以PPP项目未来所产生的现金流为基础，采用双SPV结构，将PPP项目项下的基金A类份额作为基础资产进行证券化，同时将资产支持证券产品再进行优先劣后分层，进而为产品优先份额形成了多层安全垫护，进一步保障了产品的安全性。该项目的成功获批，将为实现以PPP模式盘活优质存量停车场资产，转让所得用于政府偿债和新建基础设施和公用事业项目，通过再投资形成新优质资产的良性循环创造良好范例。同时将为PPP项目拓宽融资渠道、降低融资成本、增强资产流动性、优化资产结构提供宝贵经验。

　　项目顺利实施落地的现实意义

　　资阳市雁江区停车场PPP项目从项目识别到实施落地再到资产证券化的成功获批，离不开财政部、四川省财政厅的大力支持与指导。据业内专家介绍，项目顺利实施落地的现实意义主要有四点。

　　（一）符合国家政策导向，盘活政府存量资产。项目符合国家相关文件精神，旨在盘活政府优质存量资产，以化解政府存量债务并解决城市发展所需资金问题，更好的促进新项目建设落地。

　　（二）有效提高公共服务水平，改善人民生活质量。项目通过引入市场化、专业化的停车运营机制，有效整合现有停车场资源，化解城市“停车难、出行难”问题，极大提高公共产品及服务水平，改善人民生活质量。

　　（三）切合政府实际情况，具备推广复制价值。停车场是当前最具代表性的政府优质存量资产之一。在全国范围内，大部分政府都是城市公共停车资产最大持有人和控制人，通过TOT模式盘活，有利于解决城市发展资金问题，提高城市运营质量效率。推广复制价值巨大。

　　（四）提供资产盘活的新选择，增强投资人信心。全国首单停车场PPP项目资产证券化的获批，意味着社会投资人投资PPP项目、停车产业有了新的有效的资产盘活机制，实现“资金——资产——资金”良性循环，将极大增强投资人投资PPP项目及停车产业的信心，对加速全国PPP项目落地、停车产业发展，将起到积极的推动作用。

　　供稿人：四川省川投航信股权投资基金管理有限公司