国务院部委首次正式启动PPP项目资产证券化，证监会为PPP资产证券化开“绿色通道”。

　　12月26日，发改委和证监会联合印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》。

　　发改委称，这是国务院有关部门首次正式启动PPP项目资产证券化，对盘活PPP项目存量资产，提高PPP项目资产流动性，更好地吸引社会资本参与PPP项目建设，推动我国PPP模式持续健康发展具有重要意义。

　　《通知》规定了PPP项目资产证券化工作机制：

　　各省级发展改革委会同有关行业主管部门，积极推动符合条件的PPP项目进行证券化融资，并按职责分工加强监督管理，督促项目实施单位做好合约履行、资产移交与隔离等相关工作。

　　证监会系统相关单位负责建立专门的业务受理、审核及备案绿色通道，专人专岗负责，提高国家发展改革委优选的PPP项目相关资产证券化产品审核、挂牌和备案的工作效率。

　　通知要求，各省级发展改革委于2017年2月17日前，推荐1－3个首批拟进行证券化融资的传统基础设施领域PPP项目，报送国家发展改革委。

　　《通知》明确了资产证券化PPP项目的范围和标准：

　　将积极推动严格履行审批、核准、备案手续和实施方案审查审批程序，签订规范有效的PPP项目合同，工程建设质量符合相关标准，已建成并正常运营2年以上，投资回报机制合理，现金流持续、稳定，原始权益人信用稳健，具有持续经营能力的传统基础设施领域PPP项目进行证券化融资。

　　优先选取符合国家发展战略、主要社会资本参与方为行业龙头企业的PPP项目开展资产证券化。

　　中泰建筑首席分析师杨涛称，这意味着PPP资产加杠杆，估值提前两年兑现：

　　此次发改委与证监会联合发文推进PPP项目资产证券化，预示着PPP项目ABS等产品审核与交易将可通过沪深交易所进行。

　　PPP项目存在明显投资回收周期长、投资规模大、流动性不足的问题，直接制约着项目落地。资产证券化产品期限分割、信用分层、流动性多样、可上市交易等特点与PPP项目有着天然配合。

　　资产证券化的推出将实现PPP项目建设期后的再融资，完善退出机制，引入多元参与者，大幅提高社会资本参与方资金周转效率，解决资金瓶颈，提前兑现投资收益，使得有限资金滚动持续投入更多项目。

　　据证监会，通知还要求共同培育和积极引进多元化投资者：

　　发改委与证监会将共同努力，积极引入城镇化建设基金、基础设施投资基金、产业投资基金、不动产基金以及证券投资基金、证券资产管理产品等各类市场资金投资PPP项目资产证券化产品，推进建立多元化、可持续的PPP项目资产证券化的资金支持机制。

　　中国证监会将积极研究推出主要投资于资产支持证券的证券投资基金，并会同国家发展改革委及有关部门共同推动不动产投资信托基金（REITs），进一步支持传统基础设施项目建设。

　　中泰建筑分析还称，PPP政策力度超预期，此次发文是国务院有关部门首次正式启动PPP项目资产证券化，并确立了试点报送截止日期，开辟审批绿色通道，政策进度超预期，可见政府（此次尤其凸显发改委）对于PPP推进的坚定决心，预计首批试点项目有望尽快落地，形成示范效应正式推广。

　　该分析称，在特朗普上台后中美贸易形势极为严峻的背景下，明年国内经济稳定仍将是重中之重，PPP成为金融脱虚入实的重要抓手，必将稳步推进。

　　来源：华尔街见闻