作者简介：靳林明律师目前是君泽君律师事务所合伙人，其在政府和社会资本合作（PPP）领域具有丰富的经验，涉及的行业领域广泛，其主办的多个基础设施项目获得律师业界大奖。

　　今天我们来谈一下PPP中的项目资本金。首先，我们先要明确的一点是，项目资本金并非是一个PPP项目领域内专有的概念，而是一个在固定资产投资项目领域中的通用概念。1996年，国务院发布《关于固定资产投资项目试行资本金制度》的通知，正式提出了项目资本金的要求。

　　项目资本金，严格来说，就是以项目总投资为基数，投资者认缴的一定比例的项目非债务性资金。项目资本金的非债务性主要体现在项目法人不承担因项目资本金带来的任何债务和利息这一点上。

　　根据《国务院<关于固定资产投资项目试行资本金制度>的通知》（以下简称“《通知》”）的规定，项目资本金制度适用于各类经营性的投资项目，项目资本金的形式多样，其中包括货币、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资，但必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估其价值。而项目资本金占项目总投资的比例，也是根据不同行业和项目经济因素确定的，具体比例在此不再赘述。

　　在PPP实践中，PPP项目一般都会设立项目公司（SPV），项目公司负责项目的建设、运营、移交等工作。一般情况下，项目公司的注册资本金就是根据这个PPP项目所适用的项目资本金的要求进行确定，高于或等于对应PPP项目所要求的项目资本金。需要说明的是，公司的注册资本金现在实行的是认缴制，注册资本金的到位进度应该符合项目融资及建设的要求。

　　少数情况下，因为项目公司的股权结构设计需要，也可以考虑将部分项目资本金在法律上处理为项目公司的资本公积金。

　　如今的PPP项目投资大型化趋势明显。在需要大量投资的PPP项目中，项目公司的注册资本金（含资本公积金）是否可以低于项目资本金？作为一个曾经的银行业小伙伴，据我了解，从银行融资的角度看，项目资本金可以是项目公司的注册资金，也可以是其他的资金安排。项目资本金应该同步或先于银行贷款到位。其他资金安排是什么，一般情况下是股东借款。这里的股东借款，根据银行的要求，必须做出承诺，劣后于银行贷款偿还，利润优先偿还银行贷款，等等。股东贷款是否计息，与公司注册资本金的比例，可能各家银行掌握尺度不一。事实上，在项目公司实行资本认缴制的情况下，这个问题可能显得不那么重要了。

　　如果把PPP项目比作一场婚姻，那么去民政局花几块钱领个红本本（签PPP项目合同）社会资本和政府就顺理成章成为了法律意义上的夫妻，可是你要是以为他们你情我愿的按个手指印领个证就能天长地久、举案齐眉，那只能说你还很单纯，即便不是有房有车无贷款，也得有点钱做老婆本才行，因为，办婚礼要钱，度蜜月要钱，买房子要钱……