近日，国家统计局公布了2016年上半年宏观经济数据，其中民间固定投资的下滑引起持续关注。究竟该如何提升民营企业的投资积极性，避免“外热内冷”？如何推进政企改革，提高投资效益？如何避免国内资本外流，“回温”民间投资？为解析以上疑点，思客特推出【民间投资系列谈】系列文章，透过学界专家及企业家的视角，为促进民间投资建言献策。本文为【民间投资系列谈】首篇文章，精选盛运来、贾康、姚洋、李稻葵四位大咖的精彩观点，就民间投资增速回落的原因、解决途径及对国内经济形势的影响等进行深度解析。

　　民间投资增速回落不等于经济下滑

　　盛运来（国家统计局新闻发言人）

　　民间投资增速之所以回落，一方面是因为工业品出厂价格下滑、产能过剩行业企业利润增速下降，这在一定程度上影响了投资的积极性。另一方面与某些行业放开的力度不够大也有关系。

　　民营资本确实存在贷款难、贷款贵的现象，虽然这两年在政府的努力下有积极改善，但还是不够宽松，这影响了民间资本的投资积极性。通过对相关问题的梳理，相关部门会进一步完善民间投资的管理办法，包括制定相关配套政策措施，民间资本将会改变这种持续下滑的趋势。

　　尽管固定资产投资包括民间投资增速比上个月回落，但投资结构继续优化、明显改善。中国经济进入增速换挡期以后，投资增速也在换挡，投资确实对经济增长很重要，但是在现阶段投资结构的优化比投资总量的增长在一定程度上来讲更重要，符合产业发展方向的高技术产业和符合居民生活质量改善的生活性服务业的投资都在大幅增加。

　　民间投资增速下滑显示经济中存在着内生的下行压力，但是下行的压力不一定等于经济必然出现下滑，这跟中国的经济结构的调整和动力转换是有关系的。在优化固定资产投资结构，保持固定资产投资合理增长的同时，进一步挖掘消费的潜力，提升消费的贡献率，中国经济也能够保持平稳较快的增长。

　　振兴民间投资，要恢复制造业的投资吸引力

　　李稻葵（清华大学中国与世界经济研究中心主任）

　　民间投资跌到了4%以下，首先要明确的是这里面有统计的问题。作为清华大学中国与世界经济研究中心的研究员，我曾经做了一些调研，发现过去民间投资有很多虚报成分。为什么会出现虚报的现象？因为过去是地方收营业税，很多民间投资的业主缴的是地税局交的营业税，地税局和企业之间就有讨价还价的机制。现在营业税改为增值税，企业面对的国税局交增值税，不允许讨价还价，不管投多少都要缴同样的增值税，因此，现在很多地方民营经济企业不愿意搞虚报、多投资，所以这就有一定的短期的冲击性因素。

　　民间投资大量投的是制造业，而不是基础设施建设。因此，要振兴民间投资，还是要恢复制造业的投资吸引力，这可能也需要一点时间，经济结构调整以后需要等到过剩产能去掉，工业品出厂指数价格上走，工业品通货紧缩，企业面临产出的价格过去以后，民间投资者可能就愿意恢复了。

　　民间投资下滑，要深入调研、对症下药

　　贾康（著名财经专家，原财政部财政科学研究所所长）

　　大家对于不确定性的顾虑会对民间投资下滑有很大作用，这种不确定性带来的不安全感不光是感觉经济下行的不安全感，还有实际生活中间的纠结。企业界有这种不安、打鼓的问题不能回避，一定要通过深入调研以后，采取对症下药的办法。

　　民间投资在整个投资里占60%以上，而且它跟发展混合所有制、通盘改革之间相互呼应。现在民间投资明显下滑，如果不对这个趋势加以遏制的话，对于全局的影响会进一步显露。建议就是有关部门在现有的调查基础上形成清晰的原因分析，对症下药。

　　民间投资增速下降，主要源于经济周期的作用

　　姚洋（北京大学国家发展研究院院长）

　　民间投资增速下降，最重要的原因是经济周期的作用。我们现在处于一个经济周期的底部，一直不承认我们有经济周期，这是很大的问题。经济体的基本周期是七年，七年一个小周期，十四年一个大周期。所以认识到这个非常重要，意识到这是个短期情况，就不能拿长期的办法来治。

　　民间投资问题是一个短期问题，但是银行不给中小企业、民营企业贷款是个长期问题，所以想拿一个长期的办法治短期的问题是不可行的。解决民间投资问题一定要找到短期的办法。就目前来看，民间不愿意投资，国有企业投资基本上是浪费性的，居民消费也不可能飞速的增长，如果让它飞速增长，那就是积累债务，这有一定的危险。

　　现在唯一的选择是政府加杠杆，政府赤字再扩大一点。在这种关键的时候，我觉得短期扩大到5%到6%，让地方政府发一点国债。国债可以做两方面事情，一方面是地方政府进行投资，另一方面是地方政府购买过剩的库存。现在有3亿人的需求和7亿的库存，所以不可能有过剩库存，关键是结构问题，结构问题要依靠政府解决。