小牛钱罐子金融产品部李时民

　　解析PPP：

　　PPP模式即Public—Private—Partnership的字母缩写，是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。

　　简单来说，政府并没有我们想象中那么有钱，尤其是在做了税制改革后的地方政府。地方政府的收入主要靠税收和土地出让金收入，还要上缴中央。同时因为地方政府又必须要开启一些大项目。

　　那么现在问题来了，要做出成绩的同时又没有钱，该怎么办呢?解决方案之一就是发行地方债，一般来说地方债的期限为5-10年，偿还债务时间较长。所以对地方政府来说，具备极多的理由来发行地方债，但是对中央政府来说，地方债发行越多，积累的风险越大。所以我们可以注意到，最近几年每年多会爆发出一次地方债务危机的传闻，地方政府的发债空间因为累积的风险变得越来越小，所以地方政府需要新的融资渠道来解决资金问题。

　　这条新的渠道就是政府和民营企业合作，共同合作开发项目。那么在这里面，政府和民营企业不只是单纯的金钱关系了，而是综合合作关系。

　　最早开发这种政企合作模式的是BOT(Building-Operate_Transfer的首字母缩写)，这种模式的操作步骤是：地方政府先决定要开展一个项目，由企业参与投标，中标者建设这个项目，建设完成后，企业享有一定时间内项目的经营权和收益权，到期后再将项目的经营权还给地方政府。

　　这种模式看起来很完美，但实际上存在极大的弊端。首先，整个项目的规划都是由地方政府制定，企业并没有参与规划的权利;其次当项目交给企业经营后，政府又完全不知道企业在干什么。所以在这个模式里面，政府和企业的互不透明和互不信任是最大的问题。

　　由于彼此之间不够透明，最初BOT模式在国内并没有如预期的发展迅速，所以就有了BOT的进化版PPP。在PPP里，从项目的制定、规划、到之后的建设和经营，地方政府和企业都将共同参与。为了让合作更加紧密，会由政府和企业共同参股成立一家项目公司进行该项目的合作。

　　相比BOT，PPP具有以下特点：

　　1.政府和企业共同全程参与项目，使整个交易流程更加透明，利于互信;

　　2.引入民间资本，减轻了地方政府的债务压力。

　　结语：PPP社会化持股比例将会很大，在已形成85万亿资产存量中，社会化的不到20%，剩下的70万亿都在政府平台上，可以用PPP模式来转化。未来，还需30万亿的投资，都是PPP模式，前后累计有近100万亿，这对企业家来说是一个很大的市场机遇。国企的总资产量是100万亿，国企混改的民企持股比例可能会小一点，这两项改革都是中国经济改革的里程碑，是属于这个时代的又一个春天。

　　(以上观点由小牛钱罐子金融产品部李时民解读)

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