在中国政府大力推进“一带一路”战略的新形势下，国际基础设施建设领域出现前所未有的大变局。

　　基础设施是“一带一路”建设的优先领域，“一带一路”沿线大多数国家的基础设施需求也十分旺盛，大批铁路、公路、能源、港口、信息、产业园区等项目正加速提上议事日程，区域内的基础设施合作面临庞大的市场机会。

　　基础设施项目资金需求巨大，所以，投融资往往是决定项目成败的关键。中国政府正是深谙这个关键，才大力、快速地推进亚洲基础设施开发银行和丝路基金等投资主体的落地。第三世界的基础设施建设项目投资主体更加多元，此为一大变局。

　　同时，企业在海外发展中对投融资能力的要求越来越高，单一的投融资模式往往难以满足基建项目建设的需要，现在需要采取传统和创新模式相结合的方式，不断探讨新的融资模式。此为第二大变局。

　　第三大变局是对原来的对外承包模式的颠覆。在新形势下，传统的承包模式已经不能满足企业快速发展的需要，对外承包工程领域的国际竞争主要体现在投融资能力的竞争，很多企业已意识到，参与项目投资是必不可少的经营手段，不少工程承包企业积极探索商业模式创新，通过各种形式积极参与投资业务。

　　至于越来越多的跨国合作，那已经是很明显的趋势了。

　　新形势新格局下，未来基建投资会如何创新？让我们拭目以待。

　　重点提示

　　6月5日至6日，第六届国际基础设施投资与建设高峰论坛在澳门举行。31个国家和地区的官员和企业与会。在本届论坛上，中国企业与合作方签署了11项战略合作协议，涉及总金额超过25亿美元。当前对外承包工程领域的国际竞争主要体现在投融资能力的竞争，很多企业已经意识到在国际竞争的新阶段，参与项目投资是必不可少的经营手段，不少企业通过各种形式积极参与投资业务。

　　“基础设施是‘一带一路’建设的优先领域，‘一带一路’沿线大多数国家的基础设施需求旺盛，”中国商务部国际贸易谈判副代表张向晨6月5日在第六届国际基础设施投资与建设高峰论坛发言中表示，“大批铁路、公路、能源、港口、信息、产业园区等项目正加速提上议事日程，区域内的基础设施合作面临庞大的市场机会。”

　　6月5日至6日，第六届国际基础设施投资与建设高峰论坛在澳门举行。31个国家和地区的官员和企业与会。巴哈马副总理戴维斯和哥斯达黎加副总统法亚斯及44位副部长级官员带着发布项目参会。十多位“一带一路”沿线国家的基建部长发布了国别项目规划和重点工程项目信息。30多家国际金融机构、500多家国际承包商、咨询机构、行业组织和相关产业企业的1000多名代表与会，探讨“一带一路”与区域基础设施建设、跨境基础设施投融资模式创新、海外基建项目争议解决与应对等议题。

　　据经济合作与发展组织(OECD)测算，到2030年，全球基础设施需求将达50万亿美元。面对这样庞大的资金缺口，中国提出的“一带一路”倡议以及亚投行、丝路基金的设立给全球的基建市场注入了新的活力。

　　据中国商务部统计，2014年，中国对外承包工程新签合同额1918亿美元，完成营业额1424亿美元，业务遍及190个国家和地区。其中，在亚洲新签合同额842亿美元，完成合同额640亿美元；与非洲国家新签合同额750亿美元，完成合同额530亿美元；在拉美和加勒比国家新签的合同额达到150亿美元。

　　在本届论坛上，中国交建(11.570, -0.07, -0.60%)、中兴通讯(14.16, 0.15, 1.07%)、中国冶金、中铁建、威海国际等中国企业与合作方签署了乌拉圭铁路、莫桑比克住房建设等11项战略合作协议，涉及总金额超过25亿美元。

　　对于“一带一路”下的新形势，张向晨指出，基础设施项目资金需求巨大，单一的投融资模式往往难以满足项目建设的需要，应该采取传统和创新模式相结合的方式，不断探讨新的融资模式。

　　在国际基础设施合作发展迅速、市场潜力巨大的背景下，中国承包商开始在国际市场上更加积极地寻找合作伙伴。在本届高峰论坛上，中韩企业在圆桌会上就投资、工程建设、技术合作等多种方式展开了讨论。上海建工(5.160, 0.01, 0.19%)集团股份有限公司副总裁卞家骏指出，PPP项目是“一带一路”中基础设施互联互通的主战场，双方企业可以在融资、设计、采购、建设、运营等多个环节协调配合，对接两国的资本市场和资源市场，分工协作，探索出一套行之有效的PPP合作模式，达到资源集成、风险分担、利益共享的目的。

　　融资创新巩固企业走出去

　　在新形势下，企业在海外发展中对投融资的要求越来越高。招商局国际股份有限公司是一个港口企业，既是港口发展商，也是港口运营商。招商国际副总裁杭天说，“作为港口企业，除了主导资产的投资开发和营运，还需要参与投资周边保税园区、物流基础设施、贸易便利信息平台化等基础设施的建设和完善。对很多发展中国家来说，港口企业还需要主动、积极引导被投资国承接产业转移，培育临港产业的重任，提供内伸和外延的动力。”

　　招商局国际于2010年收购了尼日利亚TICT40%的股权，2012年收购了多哥洛美的项目，2013年收购了CMA的全资子公司40%的股权。尽管已经“走出去”多年，但杭天坦言，目前仍很难从国内商业银行获得资金，基本上还是跟政策性银行合作。“对于招商局国际来说，去寻求更多的融资渠道和多元合作还是有非常大的意义的。”

　　他表示，不同的融资渠道可以保证企业在投资中尽可能地避免汇兑风险。“其实，为了避免汇兑上进出的政策性限制，我们购买了汇兑险。一个港口是百年基业的话，这种再保险的政策还是需要的，希望金融机构能够为我们走出去的企业提供更好的服务和更加低廉的产品。”

　　由中国社会科学院世界经济与政治研究所于6月发布的《中国对外投资季度报告(2015年第1季度)》指出，为向实施“一带一路”构想的国内企业提供资金，中国政府启动了对国内政策性银行的新一轮注资，以巩固其支持企业“走出去”的资金实力。据报道，中央银行此次向政策性银行注资620亿美元，其中，国家开发银行注资320亿美元，进出口银行注资300亿美元。此次注资将采取外汇储备委托贷款债转股的形式。同时，中国农业发展银行将获财政部“返税”式注资，初步方案是逐年返还该行上缴的税收，注资金额可能约为1500亿元人民币。

　　据中国工商银行(4.270, -0.01, -0.23%)总行专项融资部副总经理秦靖介绍，截至去年年底，工行支持中资企业走出去贷款余额超过2000亿人民币，仅“一带一路”项目储备就超过了1万亿人民币。面对跨境出口信贷中的新问题，特别是基础设施融资难的问题，工行提出了创新的解决思路，把部分原本做不成的项目做成了。

　　“当前，许多国家大力推行PPP(即Public-Private-Partnership，也称3P模式，即公私合作模式)项目的融资模式，为吸引私营资本进入基础设施建设领域提供了新的途径，我们也希望相关金融机构能够不断创新，研发出更多的适合项目业主和承包企业所需要的金融创新产品，支持国际基础设施项目的发展。另外，除传统的总承包模式外，可以广泛地探索股权投资、建设相结合，基础设施合作等多种商业模式，为国际基础设施合作增添活力。”张向晨说。

　　“有的项目本身有一定的经济回报，但完全按照商业回报测算又有点经济性不足，比较集中反映在‘铁公机’(铁路、公路、机场)领域。对此，我们对项目的未来现金流按常规的PPP设计，由商业银行进行融资，然后由当地政府对资本金部分进行担保，并引入长期保险机构对政府担保部分来投股权的投资。”秦靖说。

　　“有的项目本身经济可行，但是业主本身不够钱。这是在电站、油气管道、油气转换项目中常碰到的情况。”秦靖说，“我们跟国内一家险资做了一个结构设计，让业主跟中资企业来做投资股份，按照美元支付，这样没有外汇风险，比一般对海外投资百分之七八的回报要高。”

　　对外工程承包的投融资能力竞争

　　“当前对外承包工程领域的国际竞争主要体现在投融资能力的竞争，传统模式已经不能满足企业快速发展的需要，很多企业已经意识到在国际竞争的新阶段，参与项目投资是必不可少的经营手段，不少企业积极探索商业模式创新，通过各种形式积极参与投资业务。” 中国对外承包工程商会副会长王禾指出。

　　亚洲开发银行驻华首席代表Hamid Sharif指出，在1996-2006年期间的基建项目中，私营部门的资本参与量超过1万亿美元，但只有300亿美元是用于跨境的基础设施项目。跨境基建项目难以推动主要有两个原因：一是政治意愿不足，这需要政府花大量时间与企业沟通，找到共同目标，并营造出良好的商业氛围。二是政治不稳定、法律不清晰带来的支付风险，企业需要获得足够的担保工具才愿意进入这些项目。

　　“在这些跨境项目中，相对来说，油气管道等能源项目做起来比较简单，买方需求强烈，愿意付钱。但跨境公路项目就比较少。”Sharif认为，要想吸引私营企业参与到这类建设周期长、投资回报慢的项目，政府需要提出其他的鼓励措施，比如，在土耳其，参与投资的企业可在跨境点建设购物区并获得10年的运营权。

　　另外，泛美开发银行副行长Hans Schulz指出，在融资过程中，要着重考虑如何把利益相关方都融入进来。比如，他做过一个太阳能项目，该项目的整个投融资结构是能够带来回报的，通过上市向公众发售股票，不仅从市场上获得了更多股本，还可以与市场上其他有关方面合作融资，如电信企业等。

　　随着首个实质性投资项目的落地，丝路基金的投资理念和运作方式也揭开了帷幕。2015年4月20日，丝路基金、三峡集团与巴基斯坦私营电力和基础设施委员会，在伊斯兰堡共同签署了联合开发巴基斯坦水电项目的谅解合作备忘录，中国国家主席习近平和巴基斯坦总理谢里夫共同见证了备忘录的签署。项目投资采取股权加债权的方式，在与三峡集团、世界银行[微博]下属的国际金融公司共同参与进行股权投资的同时，还与中国进出口银行、国家开发银行、国际金融公司组成银团贷款。

　　王禾指出，参与投资业务的方式主要有三：一是越来越多的企业开始发展与承包工程相关的投资项目；二是越来越多的企业加大对公司合营、建造运营转让模式(BOT)的研究和推动；三是积极探索以小额投资入股获取建设权。

　　中国电力建设集团公司副总经理王斌就表示，企业应该进行较多的商业模式创新，“比如像我们电力建设企业，原来主要是以总承包为主，现在是从规划设计、投资、建设管理到运营全产业链、全生命周期，为社会提供一揽子的解决方案。”

　　在这样的发展模式下，来自中东欧、东南亚、拉美等地区的投资官员对吸引中国企业资金、获得技术转让、进行产业升级充满了兴趣。波兰外国投资局主席Nedjo Trninic表示，在未来的7年内，波兰将投资320亿欧元于基础设施，其中大部分资金来自欧盟的结构性资金，“我们向中国的公司开放这些大型基础设施项目机会”。