食品价格的回落推动6月CPI进入“2时代”。随着盛夏季节来临，鲜菜瓜果大量上市，7月CPI是否会在季节性因素的推动下继续回落至“1时代”？各地频频出现的持续暴雨又会否阻碍CPI的降势？

尽管在持续暴雨的影响下，目前部分蔬菜价格波动较大。记者在北京丰台某菜市场发现，此前1元多1斤的黄瓜价格这两天已经上涨至近4元。但是，业内人士认为，蔬菜价格短暂上涨难以扭转7月整体物价水平的继续下行。专家和市场机构纷纷预测7月CPI同比涨幅将下行至2%以下，物价上涨压力进一步缓解。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟告诉记者：“7月CPI同比涨幅可能在1.7%左右，继上月跌破3%之后继续下行并跌入2%以内。”根据商务部和农业部监测的数据，进入2012年7月份以来，由于多地持续暴雨成灾，影响了蔬菜生产及供给，导致食品价格有涨有落，不过夏季是蔬菜上市高峰，因此食用农产品价格总体仍维持平稳运行的态势，预计7月食品价格环比将可能基本持平，同时预计非食品价格涨幅环比继续小幅下行，此外，7月CPI翘尾因素比上月大幅回落0.47个百分点。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委预计，7月CPI同比涨幅为1.7%，较上月涨幅进一步缩小0.5个百分点。7月食品CPI环比可能回升至-0.3%附近。首先，从季节性看，7月食品价格环比往往较6月大幅回升；其次，统计局50个城市主要食品旬度价格变动显示，7月中、上旬蔬菜价格止跌小幅反弹；食用油价格继续上涨，但涨幅不大；肉类、豆制品、粮食价格基本持稳；鸡蛋、禽类、水产、水果价格小幅下跌。商务部周度数据显示同样信息。华泰证券预计7月CPI同比上涨1.6%，仍在下滑通道。

　　从机构的分析中我们可以看出，各地持续暴雨虽然对食品价格造成一定影响，但是肉蛋等价格回落，使得食品价格总体维稳。非食品价格基本稳定，7月我国下调成品油价格对居住及交通分项价格起到下拉作用。综合上述因素以及翘尾因素的判断，7月CPI继续下行成为各方的共同预期。

　　另一个重要的物价指数PPI的降幅在7月仍将可能扩大。鲁政委预计PPI跌幅继续扩大至-2.5%。华泰证券预计7月PPI同比跌幅为-2.6%，较上月继续回落。日前发布的PMI分项指数中，主要原材料购进价格指数为41.0%，比上月小幅下降0.2个百分点，该指数已连续3个月位于临界点以下，表明制造业主要原材料购进价格继续呈回落态势。原材料购进价格指数与PPI关联性较大，这一先行指数进一步支撑了市场的判断。

　　除了从细项来分析7月CPI的走势之外，我国宏观经济回落态势也成为CPI下行的一大因素。随着需求的放缓，供需变化最终也将反映在市场价格方面。

　　市场预计，后期CPI难以出现大的反弹。唐建伟表示，由于整个三季度CPI翘尾因素都将处于持续回落过程，因此如不出现新的涨价因素，预计三季度CPI同比都将维持在2%左右的较低水平运行。全年来看，CPI同比涨幅或将远远低于4%的控制目标。市场人士判断，在主要食品价格或持续下跌或涨势放缓、基数效应趋于消散、能源和大宗商品价格回落且整体需求走弱的情况下，预计三季度CPI同比增长率将降至2%左右或以下。尽管在四季度可能会反弹，但就2012全年而言，预计CPI平均涨幅有可能远低于4%的政府目标。交通银行金融研究中心预计，下半年CPI同比涨幅2.2%左右，全年低点可能在三季度末四季度初。全年物价运行趋势可能呈现前三个季度持续回落、年末持稳略升的态势。

　　业内人士普遍认为，物价的持续下行为我国稳增长进一步打开政策方便之门，为货币政策操作进一步打开空间。

　　当然，在物价上涨压力暂消的同时，我们还要关注物价中长期上涨的压力。阶梯电价的实施意味着我国正在逐步推进重要资源性产品价格改革，这一举措将会对物价产生推动作用。此外，食品价格，特别是农副产品和猪肉价格尚存潜在上涨压力，土地的供需矛盾依然存在，在深化城镇化改革进程中，未来土地价格仍将有上行压力。从外部因素来看，在欧债危机持续发酵、世界经济疲弱的大背景下，伴随着各国降息，全球流动性很可能再次宽松，对我国形成输入性通胀压力。