PPP是中国经济“稳增长”和“调结构”的重要方式之一，ABN是拓宽融资渠道、降低企业杠杆率的创新选择，PPP+ABN，1+1>2，合力下好协同创新“一盘棋”，为京津冀协同发展提供有力支撑 。

　　为贯彻落实财政部、人民银行关于“规范开展政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化”有关政策精神，积极发挥债务融资工具对创新重点领域投融资机制、推进基础设施资产证券化的支持作用，助力公共服务的质量和效率的提升，交易商协会一直以来组织市场成员大力推动PPP项目资产证券化相关工作。2017年7月28日，首批两单PPP-ABN项目在交易商协会成功注册。8月11日，华夏幸福固安新型城镇化PPP-ABN成功发行，标志着银行间市场首单PPP资产证券化项目正式落地。??

　　落实“京津冀协同发展”重大战略
　　首单PPP-ABN正式落地

　　京津冀协同发展，是习近平总书记亲自谋划、亲自推动的重大国家战略。债务融资工具服务京津冀协同发展，PPP-ABN为京津冀提供有力支撑 。

　　作为首单落地的PPP资产支持票据，也是全国首单园区市政服务类PPP资产证券化项目，华夏幸福PPP-ABN以幸福基业物业服务有限公司作为发起机构，由中信银行、中信证券联席主承销，华润深国投信托作为发行载体管理机构。本期PPP-ABN发行金额2亿元，以固安新型城镇化PPP项目市政物业收费收益权为基础资产，产品分为优先1、优先2、次级三档，期限分别为1年、2年，其中优先1、优先2评级均为AAA，发行利率均为4.8%，低于市场同期可比收益率水平，体现了市场投资人对PPP模式以及该PPP项目基础资产质量的高度认可。

　　国家级示范项目到底长啥样？

　　华夏幸福新型城镇化PPP项目为财政部、发改委双入库项目，分别入选财政部第三批国家级示范项目、发改委首批PPP项目典型案例库。固安PPP模式借鉴国际经典PPP合作案例主要经验，积极响应京津冀协同发展重大战略，以产业新城的形式集中建设运营，大大降低成本并提高效率，推动固安县十多年间从中央补贴贫困县成为全国百强县之一。2015年，固安PPP模式作为地方典型经验做法，也得到国务院办公厅高度肯定，成为环北京都市圈及河北区域创新驱动和新型工业化的发展样板，对于创新升级开发区、工业园区建设具有重要借鉴意义。本期PPP-ABN落地对于改善地方民生、持续提升城市功能，落实京津冀协同发展、加快推进新型城镇化建设具有重要意义。

　　此前，作为首批PPP-ABN之一，唐山世园会PPP-ABN也已成功注册。该PPP项目是财政部第二批国家级PPP示范项目，也是河北省首单落地的PPP项目，是经国务院批准、国内首次利用采煤沉降区、在不占用耕地情况下建设的一届世园会项目，对于改变唐山市形象、推进绿色发展和生态文明建设、促进发展方式转变和经济结构调整起到了重要推动作用。

　　通过ABN对接PPP项目，有利于盘活PPP项目的存量资产、丰富其融资渠道、降低其融资成本，提高社会资本经营实力。首批华夏幸福和唐山世园会PPP-ABN是积极落实“京津冀协同发展”重大战略的具体举措，也是大力支持新型城镇化建设、推进基础设施资产证券化的有益探索，具有较强的市场标杆意义和示范效果。

　　积极服务实体经济，发展PPP-ABN大有可为

　　PPP是中国经济“稳增长”和“调结构”的重要方式之一，也是未来经济发展的重要引擎，充分发挥银行间市场融资功能、积极支持PPP模式发展将大有可为。交易商协会一直以来积极推动ABN、PRN等结构化债务融资工具支持PPP项目优化融资安排、创新融资机制，助力公共服务供给质量和效率的提升。

　　2016年12月，按照“一手抓创新发展，一手抓风险防范”的原则，交易商协会发布了《非金融企业资产支持票据指引（修订稿）》及配套信息披露表格体系，以完善资产支持票据制度体系，优化注册机制流程，着力提升注册工作的效率与质量。经过半年多的发展，ABN基础资产已涵盖租赁债权、应收账款、PPP项目收益权、消费金融、贸易金融、不动产及相关财产权利等市场大类基础资产；动态池、模拟池、一次注册、分期发行等交易结构也为市场机构积极尝试；市场发展初具规模，累计注册规模超1000亿元，发行近600亿元，初步形成了一个“基础资产种类丰富、交易结构设计合理、参与主体职责清晰、业务流程操作规范”的市场机制体系安排，为PPP项目资产证券化提供了一个良好的发展环境。

　　1+1>2，通过ABN对接PPP项目资产证券化需求，能够切实盘活PPP项目存量资产，丰富融资渠道，降低融资成本，提高社会资本方参与PPP项目的吸引力，有效促进PPP市场的规范化和透明度，有利于落实国家“去杠杆、降成本”政策精神，提升资本市场服务实体经济、服务新型城镇化建设的能力。

　　下一步，交易商协会将认真落实全国金融工作会议精神，按照“自律、创新、服务”的宗旨，不断提升服务效率，重点加大对符合雄安新区和京津冀协同发展、“一带一路”等国家战略的PPP项目支持力度，积极支持市场化程度较高、公共服务需求稳定的行业开以及政府偿付能力较好、信用水平较高的地区开展资产证券化。同时，不断创新服务方式，在PPP-ABN的基础上，加大项目收益票据、“债贷基组合”等创新产品对PPP项目的支持力度，为PPP发展提供创新动力、营造良好环境，持续推动PPP项目资产证券化健康稳步发展。

　　来源：NAFMII资讯